高杠杆交易强平调查：个人行为还是技术漏洞？

小编：记得关注哦！

“假设你有100个比特币，全部All in成一个币。如果是现货交易，币价会跌到零，你才会被强平；但如果是期货交易，20倍杠杆，币价会下跌100五分之五，该仓位将被平仓。”

智能手机上的比特币

中国投资教父段永平有一句名言：千万不要碰杠杆交易。

格雷厄姆在1931年断了头寸，伟大的股票交易员利弗莫尔最终自杀了。

中国最早的一批杠杆交易高手是327国债事件的四位赢家——28岁的魏东、29岁的袁宝靖、30岁的刘涵和34岁的周某正义。

四大赢家结局悲剧谢幕：袁宝靖四兄弟三死一缓，周正毅入狱16年，魏东跳楼身亡，刘汉兄弟被判死刑死亡。

最新一例杠杆交易跳楼案付小军，在遭受1.45亿巨额亏损后，于2017年9月下旬在10天内在住所跳楼自杀。 前年，期货大师风云录的作者刘强也因身居高位而破产，在酒店跳楼自杀。

清算人，高杠杆交易员，是的！ 火中取栗子，赌徒式求财。

有的人隐退江湖，放弃奢侈赌博；

也有一些人不甘心，招惹事端，聚众闹事，成为流氓。

高杠杆清算人、市场混乱和散户投资者。

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在过去的十年中，比特币的价格上涨了百万倍。

数字货币风起云涌，全球投机者蜂拥而至。 来自世界各地的资金、传销、走私犯、洗钱犯、黄赌毒犯、灰色收入者云集于此。

这就是数字货币的五月花。

疯狂的市场，必有疯狂的交易者； 在疯狂的交易中，必须有清算人。 那些在高杠杆交易中平仓的人比特币插针是什么意思，有一个典型的特点：对市场缺乏敬畏之心。

左下图，靠在栏杆上，手拿矿泉水瓶，头发梳得整整齐齐，上身黑色T恤，直筒裤脚，闪亮的皮鞋，身材修长。 据业内人士透露，他叫张彦清。 清算。

右下图为10月11日张彦清在北京上地OK集团办公室门口再次与不知名人士聚会。

2018年9月11日，张延庆从北京赶往上海，与多名自称高杠杆交易被爆仓的人一起守在上海浦东潍坊新村派出所门口。

前一天晚上，少数数字货币交易输家在上海围堵数字货币交易平台OKex创始人徐明星。 许某无奈只好报警，并在派出所呆了48小时。

张彦清等疑似高杠杆交易清算人围攻徐明星并非第一次。 徐明星和OKex平台也曾多次遭遇他们的围攻。

所谓清算，是指数字货币交易账户中的资产瞬间归零消失。 遏制就是要求交易平台对那些交易出仓的人进行补偿。

强平是交易者不合理的交易策略导致的结果，还是交易平台的技术bug，目前尚不清楚。

石榴财经采访调查了多家数字货币机构交易做市商和头部运营商，目前尚未发现有机构投资者平仓。

机构交易者拥有非常谨慎的交易策略和交易流程、风险对冲机制、24小时三更交易跟踪等，最大限度降低极端交易风险。

据了解，当时围观的高杠杆交易清算者多为散户，所用杠杆少则三五倍，多则20倍。 在全球数字货币动荡的市场环境下，如果你小睡一觉，很可能你的头寸被爆仓，你的资产瞬间归零。

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左下图中跪着的人名叫李某东，自称在OK平台高杠杆交易中损失数十万元，要求OK平台赔偿。 其短信阐释了散户因杠杆过高、市场动荡、风险防范不力而遭遇平仓后的普遍心态。

高杠杆是避火之术，所以容易爆仓，这与合约交易、杠杆水平、风险率等交易特性有很大关系。

合约交易，也称为期货交易，与现货交易有很大不同。

现货交易需要两个人一只手付款，另一只手交货。 而在期货交易中，投资者可以通过设置杠杆，将手头的比特币和数字货币数量放大数倍或数十倍，投放市场进行交易。

期货交易是交易承诺交割的比特币数量，而不是用户实际拥有的比特币数量。

杠杆是指用户的借贷金额与实际币种资产的倍数。 全球三大数字货币交易平台币安、火币、OKEx均提供三到五倍的杠杆。

以OKex为例，用户当前的最大借贷额度将根据用户的最大杠杆额度和平台的风控规则进行计算。 计算公式为：最大可借杠杆=（账户总资产-借入资产余额-利息余额）*（最大杠杆倍数-1）-借入资产余额。

高杠杆交易并不少见。 美国各大交易所都有合约杠杆交易，Bitmax甚至可以达到最高100倍的杠杆。

合约交易可以使投资者的收益和损失成倍增加，直到交易者交易账户中的资产被瞬间清算。

风险率是评估杠杆账户爆仓风险的指标，是活期账户实际资金与损失资金的比率。

所有数字货币交易平台均规定，当风险率足够大，即风险相对较小时，账户中多余的资产可以通过资金转出的方式转出； 当风险率小于某个临界值时，将该风险率评估为风险，系统会向用户发送短信提醒风险； 当风险率太小时，可以理解为“资不抵债”，系统会强制平仓，并发短信通知用户。

一位数字货币杠杆机构交易员给石榴财经举了个例子：“假设你有100个比特币，而且都在一个币里面。如果是现货交易，你不会被爆仓，直到币跌到零；但如果是20倍杠杆的期货交易，币价下跌5%将平仓。”

以OKEx为例，在用户协议中，甚至提示数字资产交易存在重大风险。 交易或持有数字资产很可能会给您带来损失。 因此，您应根据自己的财务状况慎重考虑是否交易数字资产或相关衍生品并使用杠杆。

不过，高杠杆风险提示的效果如何，尚不得而知。 有人看到财富，有人看到泡沫。

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张延庆是徐明星和 OKex 在上海和北京办公室周围的人群之一。

张延庆，1977年5月出生，现任新三板上市公司青岛铁旗物流股份有限公司董事长，曾任北京万金国际投资担保集团副总经理。

业内人士告诉石榴财经，他曾参与传统金融市场的期货杠杆交易。

近年来，包括天津等地在内的新兴金融期货交易平台频频出现高杠杆爆仓事件，事后多次被清算人围堵索偿。

以下是高杠杆交易清算人组织的交易平台围堵方案。

业内人士告诉石榴财经，张延庆曾在天津参与过金融杠杆交易，应该有丰富的交易经验和风险防范机制。 据称，此次数字货币高杠杆交易爆仓损失超过1000万。

石榴财经多次联系张彦清本人和青岛铁骑物流有限公司董事会秘书，就其在数字货币交易平台杠杆交易平仓的适宜性进行采访。

我们关心三个问题：

1）张延庆是否如市场传闻的那样，出现数字货币高杠杆交易爆仓结果，该交易是个人行为，还是上市公司行为？

2）张延庆的数字货币高杠杆交易是如何爆仓的，他的交易策略是什么，是否遇到平台技术漏洞，交易风险防范机制是否失控？

3）高杠杆数字货币交易平仓后，张延庆谋求围堵交易平台的意图何在？ 为什么不能诉诸法律解决？

截至截稿，青岛铁骑物流公司和张彦清本人均未做出回应，公司邮箱也回复了石榴财经的采访函。

青岛铁骑物流有限公司董秘接到石榴财经的采访电话后，立即挂断了电话。

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自2017年中国央行发布ICO禁令以来，全球数字货币交易市场经历了剧烈波动。 如果此时绘制虚线，高杠杆交易的爆仓事件大多发生在后期。

石榴财经梳理，近一年来，高杠杆数字货币交易集中爆仓事件如下：

2017年10月17日，代币REO上线后，新兴数字货币交易平台币安出现系统bug，购买1个REO，信用额度变为2个。

这种“买一送一”的行为，引来一片哗然。 11点10分左右，REQ价格跌至ICO价格的近一半。 虽然紧急修复了BUG，但兑换的REQ无法恢复。

进入2018年春季，火币、OK、币安开启“难兄难弟”模式。

3月7日，币安爆发大规模黑客攻击事件。 黑客将大量账户中的其他货币兑换成比特币，导致其他货币暴跌。 币安的回应是“暂停所有提币”。 据Coinmarketcap统计，仅7个小时，全球数字货币市值蒸发200亿美元，从4300亿美元蒸发至4100亿美元。

就在外界对币安安全性的质疑并未停止之时，紧接着2018年3月23日下午6时至6时30分，交易平台火币上的大量用户也出现爆仓。

OKex平台也赶上了3月份高杠杆交易大爆发的尾声。 2018年3月30日凌晨5点左右，出现近一个半小时的极端交易行为，OKEx网站BTC季度合约瞬间暴跌2500美元。 由于清算发生在凌晨，不少用户一觉醒来，发现仓库里的比特币所剩无几。

OKEx采用的方法是将异常交易数据回滚到凌晨5点，当时合约价值约为6600美元。

而由于缺乏风险对冲，爆仓的韭菜显然对结果并不满意。 一时间要求赔偿的呼声很多，甚至出现了在OK总部门口喷洒敌敌畏等不理智的行为。

由于数字货币交易市场是全球24小时不间断交易，行情也在瞬息万变，高杠杆交易并不适合个人交易者。 它需要对市场进行24小时监控，需要不断调整交易策略。 当交易风险增加时，需要及时交易。 平仓的果断性。

否则，睡一觉或醒来后，你会发现高杠杆仓位已经被爆仓。

由于缺乏杠杆交易的风险意识，只有机构交易者才有的24小时杠杆交易机制，以及缺乏及时的风险对冲机制，散户投资者往往一觉醒来发现自己的头寸被爆仓，而这很难接受这个结果。

Bitmax是全球数字资产交易平台，支持币币交易、上线后杠杆交易、币币借贷等金融衍生品。 它主要面向专业交易者和机构投资者。 是目前全球首家拥有多种挖矿模式的数字资产交易场所。

Bitmax交易平台不欢迎没有经验的弱韭菜。 在期货交易中，普通散户根本无法参与，只允许符合条件的机构参与。

“我们公司的操盘手，一天24小时三班倒，时刻盯着行情，没有周六周日，很多男生不谈恋爱，因为一顿饭的时候行情可能变化很大和他们的女朋友。” ” 业内知名数字货币交易量化交易机构Topbtc Fund创始人李一刀告诉石榴财经。

3月份在几家主要交易所爆发的危机刚刚结束。 初夏，5月12日，火币上ONT、IOST、DTA、BTM等多币种被砸后快速回调，导致大量用户被迫平仓。 令人难以置信的是，这一次只用了1分钟，这与之前的一个到几个小时相比，已经不是一个量化单位了。

投资者提供的截图显示，当火币收到接近平仓线的警告，同时已经到达平仓线时，投资者根本来不及反应。

对于不使用高杠杆的用户，相关币价的暴跌和回调不会有太大影响。 但对于使用高杠杆的用户来说，这次暴跌直接触及强平线，进而触发强平操作。

7月4日凌晨，黑客再次在币安高位买入16000个BTC，市值约9.6亿，随后砸穿BTC和SYS交易对，给用户造成巨大损失。

但币安并没有从三月份的黑客事件中吸取教训，直到早上 8 点才做出回应，和三月份一样，币安只是停止了所有交易和提款。

面对几大交易所的乱象，一位投资人表示：“币安不安比特币插针是什么意思，火币不火，OK不OK，只有割韭菜才是真。”

韭菜，面对随时有爆仓风险的杠杆交易，在市场震荡面前似乎毫无防备。

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市场上广泛流传爆仓与“拔网线”有关。

“拔网线”是币圈经典“黑话”之一。 是指由于种种原因，部分数字货币兑换平台用户在面对行情变化时，无法买卖手中的数字货币，从而导致账户丢失的现象。

9月26日，有用户指责全球三大知名数字货币交易平台之一的火币拔网线。 他们的账户一天内两次被冻结，头寸最终被平仓。

紧接着，又有用户反映在火币APP下单后无法取消订单。

火币的“拔网线”最早可以追溯到2014年，当年3月21日18:00-19:00，平台上的莱特币从100元跌至1元，又从1元迅速涨至90元元。 大量买家爆仓，资产迅速归零甚至负数。 但当时其他平台的莱特币最低仅跌至77元。

不过，“拔网线”一词最初是指用户的账号被锁定，无法操作。 2015年11月，有用户在巴比特论坛发声，指责隶属于三大交易所的OKEx故意让员工控制平台交易。 言辞激烈。

随后评论说，很多人回复说到了临界点无法操作，导致用户眼睁睁看着自己被爆仓。 常见的“拔网线”操作。

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面对交易所拉网线的指责，“币安一号”COO何一、火币创始人兼CEO李林、OK创始人兼CEO徐明星均在不同场合表示，这是绝对不可能的。

何一表示，币安没有必要为了营销而毁掉自己的名声。 再次，中国的谴责声音空前强烈。 一是拒绝上架国内很多币，得罪了太多人。 编造故事; 三种货币价格下跌总是要受到指责。

李林抱怨说，主动拔网线只能是传说。 交易所是一个盈利模式非常好的行业，其品牌价值会远大于一些坏事带来的短期利益。

“我们可以用一个亿、几千万来弥补品牌、补偿用户，但我们没有动力去做所谓的拔网线。拔网线是一件完全损人害己的事情，而且对交易所的品牌和用户的危害非常大。我不明白为什么会有这样的问题。” 李林当众说道。

OK平台内部人士表示，“拔网线”的举动只会让平台损失交易手续费。 OK的每分钟交易量非常大，主动禁止用户交易会导致OK损失巨额的交易手续费。 “OK绝对不会主动这么做的。

7 月 4 日黑客攻击事件发生后，币安首席执行官赵长鹏在推特上回应了这一事件，称所有资金都是安全的。 交易活动出现异常，因此触发了自动警报。 某些帐户可能已被以前的网络钓鱼工具包破坏。

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交易平台是否“拔网线”，交易所和高杠杆交易清算人各有看法。

石榴财经采访了多家数字货币杠杆交易投资机构。 他们表示，当市场剧烈波动时，无论是在数字货币交易所还是传统交易所，高杠杆交易操作都可能遇到网络拥堵。 问题。

一般来说，由于期货交易所需的计算量更大，因此技术更复杂。 因此，期货交易所往往比现货交易所更容易出现拥堵和无法操作的情况。

在以往的案例中，投资者在看到平仓警告后仓促做出交易决定，但为时已晚。 这是典型的情绪化投资，也是缺乏金融知识的投资者常犯的错误之一。

采访中，石榴财经记者受邀观察了机构交易员是如何进行交易的。

首先，这位资深从业者根据多年的经验判断整个市场的大势，建立起基本的投资原则。 这段时间，他确立的基本投资原则是“不丢币”，即在交易中不丢比特币。

其次，根据市场波动情况，将市场划分为涨跌相对平缓的“稳定期”和波动剧烈的“震荡期”，按周期观察交易数据，并设置一定的风险缓冲机制。

对冲是一种常见的风险缓冲方式，但成本相对较高，但可以保护账户资产安全，规避爆仓风险。

交易者会根据风险程度选择不同的杠杆，在“稳定期”而非“震荡期”进行交易。 如果用开车来类比，现货交易是正常行驶，期货交易是高速行驶，网络拥堵是行驶的惯性。

“老司机”在路上就应该确定好方向，尽量规避风险，而不是看到危险后急急忙忙地转弯，往往来不及。

杠杆交易本身的特点也导致杠杆交易爆仓的发生是很正常的。 如果是20倍杠杆的期货交易，如果币跌5%，就会平仓。 “杠杆交易需要时刻关注涨跌，睡不着。” 量化交易机构负责人表示。

当被问及交易平台是否有可能掌握交易数据并进行恶意操作时，一位从事数字货币杠杆交易三年的交易员表示：“要想活下去，就得顺势而为。”不可能说大家都准备做空，你先压低，先做多，这样很容易被放空。”

多位机构杠杆交易员告诉石榴财经，“拔网线”可能反映出交易所的技术问题。 如果是技术问题，由于交易所收取了手续费，所以也负责解决这个无法交易的问题。

2013年，光大证券一秒上报1万多单，上交所系统没有出现崩溃中断交易的情况。

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上述机构杠杆交易员在采访中表示，“拔网线”的可能性其实很小，但不代表交易平台没有作恶的机会和方法。

高杠杆交易中最常见的两种方法是“插针”和“滑点”。

“插针”是指在短时间内出现极度急剧的下跌，体现在图表上的一条竖线上，就像一根针。 判断“插针”的方法是将交易所之间的上升和下降进行比较，如果某家的曲线上只有这根“针”，就可以判断是人为插的。

（5月份火币疑似插针，同期没问题，币安币价格没有出现短期大幅波动。以ONT为例，OKex最低价72000聪，币安最低价72330聪，火币最低价70951聪。）

大量抛售和砸盘是“插针”的原因。 交易平台或平台内的大玩家可以瞬间大量抛售用户持有的大量币种造成爆仓。

插一次“针”，就能收获韭菜的账户资产，也就是几个月的手续费“辛苦钱”。 一些小型交易所非常有动力这样做。 通俗地说，就是“偷跑”。

几乎与OK同时，他创办了期货交易所，创造了一种T+0双向交易的虚拟货币作为易货合约。 也就是说，开创“合约交易”先河的796交易所有几个“大头针”，导致其创立的著名“币圈老大”祝融臭名昭著。

目前，当出现“插针”情况时，各大交易所都会验证是否存在异常交易，并采用回滚的方式进行补救。 在没有交易对手的情况下，大型交易所不得不坐庄，在做庄的过程中很容易产生“钉牢”的动机。

“滑点”是指交易所故意略微延迟交易，在与用户挂牌交易价格略有偏离的位置进行交易。 这种差异很难用肉眼察觉。 很多散户被滑过很多次，他们可能不知道这个技巧的存在。

除了插针和滑点，交易平台还被诟病通过上币手续费和币值管理收割项目方。 2018年5月和6月，有项目方爆出火币平台凭空造币，砸市场。

美国金融史学家戈登有一本名著《大交易》。 本书记录了华尔街历史上发生的金融市场混乱。 经过300多年的努力，形成了目前比较成熟的市场体系。

目前数字货币平台最大的问题是没有监管。 深化分级监管是保障金融市场秩序的重要原因。

如何避免数字货币市场乱象重演，是重塑全球数字货币市场信心的重要方面。 高杠杆交易、不合格的韭菜、散户要远离。 它可以让你一夜暴富，也可以让你一夜倾家荡产。